O atraktivnosti regiona na M&A (spajanja i akvizicije) tržištu, na osnovu izveštaja koji Mazars tradicionalno objavljuje govore Andrija Garofulić, partner u finansijskom savetovanju za Adria region i Jovana Raković, menadžer u finansijskom savetovanju za Adria region Mazars.
Mazars je vodeća međunarodna revizorska, poreska i savetodavna firma sa tradicijom dužom od 70 godina. U regionu su prisutni deceniju, od 2012. kada je otvorena kancelarija u Hrvatskoj. Mazars ima više od 44.000 profesionalaca, u više od 90 zemalja sveta.
U CEE imaju 11 ureda, a Adria regiju pokrivaju kancelarije u Hrvatskoj, Sloveniji i Srbiji.
Koliko je Adria region interesantan u okviru evropskog tržišta M&A?
Andrija Garofulić: I dalje je zanimljivo za investitore. Posebno su zanimljive visoke stope rasta koje se beleže na tržištima regiona kao i mogućnost korišćenja ljudskog kapitala, visoko kvalifikovanog i cenovno kompetitivnog. Ujedno, region karakteriše međusobna sličnost u pogledu kulture, istorije ali i različitosti, prevashodno u pogledu članstva u EU, strukturi stranog kapitala.
Na tržište M&A u Adria regionu su prisutni isti trendovi kao u širem regionu CEE. Zvezde su tehnološke i IT kompanije, sa značajnim trendom u konsolidaciji sektora zdravstvenih usluga i transakcija u sektoru turizma. Sve je veći broj transakcija prodaje porodičnih preduzeća, osnovanih tokom tranzicije, a u kojima sadašnji vlasnici nemaju naslednika, za nastavak porodičnog posla.
Koje su prednosti, a koje mane regiona?
Jovana Raković: Trebalo bi ih sagledavati iz pozicije, tipa investitora. Za kompanije koje dolaze iz EU ključna prednost može biti članstvo u EU, zbog transparentnosti i jednostavnosti poslovanja; za druge-poput kineskih, ovo može biti ključni nedostatak. Važno je razumeti apetite i motivaciju investitora i u skladu sa time kreirati investicionu klimu. Činjenica je da region, osim razlika, karakterišu visoke stope rasta i nezasićenost tržišta koja su još uvek razvojna.
To su prednosti. Diverzitet u pogledu ekonomsko političkih profila omogućava da veliki broj investitora pronađe sebi zanimljive prilike za ulaganje upravo u našem regionu i to je nešto na šta svakako trebamo biti ponosni. Primamljivo je i za geografsko širenje kompanija u pogledu potrošačkog kapaciteta i ukupnog broja stanovnika. Prostor za poboljšanje regionalnog tržišta i dalje je često vezan za komentare o percepciji političke stabilnosti regiona kao i česte promene regulativa koje sa sobom nose neizvesnost u poslovanju.
Odakle je bilo najviše akvizicija, šta je sa lokalnim investitorima?
Andrija Garofulić: Prema analizi koju smo sproveli u saradnji sa bazom Mergermarket, jednim od najcenjenijih izvora u našoj branši, više od 62 procenta investicija u regiji došlo je iz inostranstva. Investicije domaćeg kapitala pale su sa 44 na 38 procenta, što može biti posledica trenda rasta kamatnih stopa u zemljama van Evrozone.
Jako je zanimljivo da su se PE investicioni fondovi (private equity) ponovo aktivirali u regionu. Posebno PE fondovi iz USA koji su generisali skoro dve trećine ukupnog broja transakcija u kojima su učestvovali investicioni fondovi. To je takođe jako povoljan signal na tržištu. Jer, osim strateških investitora i povezanih transakcija, primetan je izrazit rast broja transakcija vezan za tržište smelijeg kapitala. Ovo može pozitivno uticati na likvidnost samog tržišta kao i veće otvaranje lokalnih privreda.
Ni regionalni investitori nisu bili neaktivni, a što je na neki način prirodno jer kompanije rastu i razvijaju se u poznatom okruženju. Mazars je ovaj trend na vreme prepoznao. Reorganizovali smo tim u regionalnu platformu profesionalnih savetnika kako bismo osiugrali razmenu informacija na regionalnom nivou.
Koliko na buduća M&A investiranja utiče kriza u Ukrajini?
Andrija Garofulić: U toku su tektonske promene na globalnom nivou koje neće zaobići ni našu regiju. Prateći tokove sankcija od jednih zemljama ka drugima, očekujemo da će EU i USA bazirane privrede više investirati upravo u Adria region kako bi nadoknadile gubitak na međutrgovinskoj razmeni sa Rusijom. Takođe, Rusija će morati da investira u dodatne kapacitete kako bi pokrila jaz koji će nastati zbog nametnutih sankcija.
Opšta neizvesnosti može uticati na izvestan pad aktivnostu u broju transakcija, ali treba napomenuti da, uprkos očekivanjima, to za sada i dalje nije slučaj.
Broj transakcija u ovom trenutku i dalje raste i nismo identifikovali negativne signale u ovom pogledu. Teško je proceniti konačan efekat trenutnih zbivanja na ukupnu vrednost transakcija.
Koje industrije u regionu su u trendu?
Jovana Raković: IT je apsolutna zvezda na M&A polju na svim tržištima regiona. Imamo snažne investicije na polju zelene energije, prateći nove ESG trendove a što novo doba nameće.
Neke od kapitalnih, tradicionalnih industrija su, zbog svoje veličine i zahtevanog kapitala u potrazi za daljom digitalizacijom i uštedama u operatvinim troškovima: telekomunikacije, bankarstvo… uveliko u procesu konsolidacije. I ovi sektori su generisali neke od najvećih transakcija u 2021.
Posebnu pažnju treba obratiti na uvek aktuelan sektor hrane, zdravstvene zaštite, specijalizovane maloprodaje (B2C komponenta).https://www.mazars.rs/Home/Uvidi/Novosti/Finansijske-novosti/Investiranje-u-Srednju-i-Istocnu-Evropu-2021-2022
Šta se očekuje na M&A tržištu u 2022?
Jovana Rakovic: Neke od transakcija koje su obustavljene usled pandemije su reaktivirane. Pojačana svest o značaju rane dijagnostike i zdravstvene nege nastavlja da generiše veliki broj transakcija u sektoru privatnog zdravstva. U IT sektoru je pozitivan trend u broju transakcija. Tu očekujemo dalji rast.
Sa druge strane, iako je prva post covid godina, 2022. je i godina rata u Evropi te je jako teško projektovati dalja kretanja. Opšta političko–ekonomska situacija nameće opreznost. Investitori u transakcijama koje su na bilo koji način povezane sa područjima pogođenim ratom se što logistički, a što iz čiste opreznosti, stopiraju ili menjaju smer.
Foto Promo
0 komentara